潛藏風險 台股頻創新高 現隱形槓桿
ＡＩ熱潮帶動台股價量齊揚，卻也出現「隱形槓桿」的風險，學者提醒一旦市場大幅震盪，不只投資人受傷，也可能影響金融體系穩定。圖／聯合報系資料照片
台股加權指數持續創高，市場「加槓桿」升溫。資深券商人士表示，過去判斷市場熱度，多以融資券餘額為主要指標，但本波台股行情，資金來源快速擴散，投資人透過質押、信貸甚至房貸等方式借錢進場，槓桿操作策略明顯不同，市場出現難以從單一數據掌握的「隱形槓桿」。
證交所統計，今年前四月上市櫃日均成交量為一兆○一八六億元，相較去年全年的五三○九億元及前年的五二五二億元相比，足足增加近一倍，顯見台股熱度爆棚。
政大金融系教授殷乃平表示，近年台灣超額儲蓄偏高，銀行體系資金充沛，在資金去化壓力下，金融機構自然會鼓勵借貸資金流向股市。
殷乃平分析，一旦股市大幅震盪，投資人若無法如期償還貸款，壓力將從個人擴散至金融機構，不只是投資人受傷，連帶也可能影響金融體系穩定。
金管會日前宣布，將投資等級海外債券納入券商不限用途借貸擔保品，最高可貸六成。市場統計，目前民眾透過複委託持有海外債券規模約三八八一億元，未來可望釋出近千億元資金動能。券商表示，「市場又多開了一條資金來源」。
「現在不是有沒有融資的問題，而是有多少方式可以借錢進場。」券商人士說，從銀行貸款、質押到各類信用貸款工具，低利環境下，加上房市被「關禁閉」。銀行需要業務、投資人也需要資金，「雙方一拍即合」，也讓取得門檻降低，投資人更容易放大部位，形成一波槓桿進場潮。
